Las conclusiones clave:
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Raoul Pal dice que el precio de Bitcoin sigue de cerca el crecimiento global de liquidez. Esto puede representar hasta el 90 por ciento de sus movimientos.
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Los niveles crecientes de deuda en varios países han llevado a un aumento de la liquidez global.
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Michael Howell predice que la liquidez global alcanzará su pico a mediados de 2026.
BitcoinBTC(El precio) es notoriamente sensible cuando se trata de liquidez global. Los analistas incluso han ido tan lejos para decir que su correlación es casi perfecta con un retraso de aproximadamente tres meses. La narrativa alcista actual se ve impulsada por esta relación a medida que los precios de BTC se remontan a más de $ 100,000. Pero, ¿cuánto durará?
Bitcoins El precio en silencio está impulsado por liquidez
Raoul Pal de Global Macro Investor habló recientemente sobre la correlación entre Bitcoins y M2 Global Liquidez. Recapitulación al corriente Por Paul Guerra, el mensaje de Pal se refiere a: a pesar de las inminentes preocupaciones (riesgos de recesión, tensiones geopolíticas y otros factores estresantes globales) que aumentan la liquidez como la fuerza dominante detrás de la acción del precio de los activos.
Pal dice que el rendimiento de Nasdaq es en gran medida el resultado de la expansión de la liquidez. Esto representa hasta 97% y 90% respectivamente de los precios de Bitcoin. De hecho, la tabla de Global M2 y Bitcoin Price (con una ventaja de 12 semanas) muestra una notable alineación.
Pal enmarca su argumento en términos de finanzas personales. Afirma que el aumento es del 11% de “impuesto oculto”, señala: “Todos sufrimos una degradación de divisas del 8% y la inflación global del 3%”. Él observa,
“Si no está ganando más del 11%/año, se está volviendo más pobre por definición”.
El rendimiento anual promedio de Bitcoin desde 2012 ha sido del 130%, a pesar de las dramáticas caídas. Eso lo convierte en una de las apuestas más asimétricas de la última década, y ha superado al NASDAQ en más del 99%.
¿Cuáles son los principales impulsores de la liquidez global?
La expansión de la oferta monetaria está en su corazón. Como inversionista independiente Lyn Alden lo pone,
“Los sistemas de divisas fiduciarias se basan principalmente en los niveles de deuda cada vez mayores. La oferta monetaria crece continuamente en todos los países por este motivo”.
La liquidez global se ve a un nivel muy alto. Su crecimiento a largo plazo parece ser estructural. Este crecimiento, sin embargo, no es lineal. Fluctúa durante períodos de tiempo más cortos en función de ciertos conductores. Michael Howell es el autor de “Capital Wars” identifica Hay tres principales impulsores de liquidez global en este momento: la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed), el Banco Popular de China (PBOC), así como los préstamos de bancos a través de mercados colaterales.
Howell señala influencias indirectas con un retraso de seis a quince meses. Se incluyen el ciclo económico global, el precio del petróleo, la fuerza en dólares, la volatilidad de los bonos y las condiciones económicas mundiales. Las economías globales débiles y las monedas débiles son dos de los factores más importantes. ablandamiento del dólar Típicamente, aumentan la liquidez. El aumento de la volatilidad del enlace reduce la disponibilidad de préstamos colateral y sofoca, reduciendo la liquidez.
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¿Cuánto tiempo antes de que aumente la liquidez global?
Michael Howell está convencido de que los ciclos de liquidez global dan aproximadamente cinco años y el ciclo actual alcanzará su pico local a mediados de 2026. Él cree que a mediados de 2016 el ciclo alcanzará un nivel alrededor de 70. Esto está por debajo del índice Post Covid, que era 90. Representaría un punto fundamental y es probable que una recesión.
La liquidez global ha aumentado recientemente debido a la rápida desaceleración de las economías mundiales, y se espera que esto lleva a los bancos centrales a una mayor facilidad. El banco popular de China ha comenzado a inyectar liquidez en el sistema financiero. La Fed enfrenta una decisión difícil: combatir la inflación o apoyar un sistema financiero siempre frágil. La Fed mantuvo las tasas estables en su reunión el 7 de mayo, pero no fue suficiente evitar que el sistema financiero se volviera cada vez más frágil. presión Hay más presión, especialmente proveniente del presidente de los Estados Unidos, Donald Trump.
Mientras tanto, la incertidumbre sobre las condiciones económicas está causando rendimientos de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos y un mercado de bonos volátiles, que son signos de un endurecimiento de crédito y garantía disminución. Con el tiempo, las presiones de liquidez serán más severas. Una recesión económica inminente probablemente reducirá el apetito de los inversores por el riesgo, agotando más liquidez del mercado.
Incluso si hay una disminución en la liquidez global para 2026, todavía tiene algo de espacio, preferiblemente hasta 2025. Bitcoin es un buen ejemplo de cómo esto importa.
Notas de Howell
“La probable respuesta de política inevitable de 'más liquidez' es un gran presagio futuro. Establece el camino ascendente de la inflación monetaria persistente que finalmente sustenta setos como oro, acciones de calidad, bienes raíces residenciales principales y bitcoin”.
Interesante, el ciclo de liquidez de Howell está aproximadamente en línea con el período de reducción de la mitad de 4 años de Bitcoin. En el primer caso, se podría alcanzar un pico en 2025 y en el segundo en 2026. La convergencia de estos dos factores podría conducir a un gran cambio de precios si la historia se repite.
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